Struktura i klasifikacija finansija nacionalne privrede.
Sfere finansija u Ukrajini pokrivaju 2 nivoa:
1. Opšte državne finansije koje se sastoje od elemenata (državni budžet svih nivoa i državni vanbudžetski fondovi)
2. Finansije posebnih privrednih subjekata koje se sastoje od:
Finansije preduzeća, finansije javnih organizacija, finansije finansijskih posrednika
Odlučujuću poziciju u finansijskom sistemu države zauzimaju finansije preduzeća, jer služe društvenoj reprodukciji. Ovde se formira najveći deo finansijskih sredstava država.
Finansijska struktura Nacionalna ekonomija se može klasifikovati:
1. Po oblastima proizvodnje:
1.finansiranje sfere materijalne proizvodnje:
Finansiranje industrija koje stvaraju materijalna bogatstva: finansije industrije, poljoprivrede, građevinarstva;
Finansije industrija koje donose proizvod potrošaču: Finansije transporta, trgovine, komunikacija).
2. Finansije neproizvodnog sektora:
finansije obrazovanja,
finansije zdravstva,
finansije kulture,
finansije nauke,
upravljanje finansijama,
Finansije odbrane.
2. Po obliku vlasništva:
Finansije JP,
finansije kolektivnih preduzeća,
Finansije domaćinstava partnerstva,
komunalne finansije,
Finansiranje državnih preduzeća.
3. Po predmetima privrednog prometa:
finansije mala preduzeća,
finansijski medij,
Finansije velikih
4. Po stepenu integracije:
1. Finansije preduzeća koja nisu uključena u udruženja,
2. Finansije Udruženja:
finansije udruženja,
finansije konsocijacija,
Grupne finansije,
Finansije drugih udruženja po granama, teritorijalnim itd.
Finansije transnacionalnih korporacija.
Pojam finansija preduzeća i njihove karakteristične karakteristike.
Finansije preduzeća su ekonomski, monetarni odnosi koji nastaju kao rezultat kretanja novca: na njihovoj osnovi u preduzećima posluju različiti novčani fondovi.
Prepoznatljive karakteristike:
Raznolikost finansija Odnosi (za proizvodnju, za distribuciju, za razmjenu, za akumulaciju i potrošnju);
Fokus na proširenu reprodukciju;
Finansiranje preduzeća u sferi materijalne proizvodnje je materijalna baza celine finansijski sistem države, budući da se finansijska sredstva koja se ovdje stvaraju nakon njihove raspodjele i preraspodjele koriste za stvaranje novčanih oblika u drugim podjelama državni sistem;
Finansije preduzeća imaju visok potencijal aktivnosti i široke mogućnosti da utiču na sve aspekte privrede.
Finansijski odnosi.
Finansijski odnosi su ekonomski odnosi između subjekata koji su povezani sa formiranjem, distribucijom i upotrebom Novac u cilju zadovoljavanja potreba države, preduzeća (organizacija, institucija) i građana. Karakter i sadržaj finansijski odnosi određena prirodom monetarnih odnosa.
Finansije preduzeća, kao deo opšteg finansijskog sistema odnosa, odražavaju proces formiranja, raspodele i korišćenja dohotka u preduzećima u sektorima nacionalne privrede.
Finansijski odnosi se mogu podijeliti u sljedeće glavne grupe:
1. Odnosi sa drugim subjektima koji samostalno posluju razne forme imovinu koja nastaje u svrhu stvaranja i raspodjele prihoda i obavljanja neoperativnih transakcija, uključujući.
2. Odnosi između nezavisnih privrednih subjekata i pojedinci putem dionica, obveznica i drugih vrijednosnih papira.
3. Odnosi preduzeća kao pravno lice i osoblje.
4. Odnosi zasnovani na radnih odnosa, u okviru preduzeća.
5. Odnosi matičnog preduzeća (holdinga) sa svojim podružnice i grane.
6. Odnosi preduzeća sa budžetom i vanbudžetskim fondovima, kao i fiskalnim (poreskim) organima pri plaćanju poreza i obaveznih taksi.
7. Odnosi preduzeća sa finansijskim i kreditnim institucijama (banke, investicione kompanije, fondovi).
Svrha finansijske aktivnosti preduzeća.
Bilo koji preduzetničku aktivnost ima za cilj ostvarivanje profita ili, tačnije, maksimiziranje profita.
Strateški ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća su željeni parametri njegovog konačnog strateškog finansijskog položaja, opisani u formalizovanom obliku, koji omogućavaju usmeravanje ovih aktivnosti na duži rok i vrednovanje njihovih rezultata.
formiranje strateških ciljeva finansijske delatnosti zahteva njihovu preliminarnu klasifikaciju prema određenim kriterijumima. Iz perspektive finansijskog upravljanja, ova klasifikacija strateških ciljeva zasniva se na sljedećim glavnim karakteristikama (slika 4.6).
1. Po vrsti očekivanog efekta strateški ciljevi finansijske aktivnosti preduzeća se dele na privredne i vanprivredne.
Ekonomski ciljevi finansijsku strategiju su u direktnoj vezi sa rastom vrednosti preduzeća ili postizanjem drugih ekonomskih rezultata finansijske delatnosti u budućnosti.
Neekonomski ciljevi finansijske strategije odnose se na rješavanje društvenih problema, osiguranje životne sredine, povećanje statusa i ugleda preduzeća itd. Iako realizacija ovih strateških ciljeva nije direktno povezana sa rastom vrednosti preduzeća, njihov indirektan uticaj na formiranje ove vrednosti može biti prilično primetan.
- Prema prioritetu, strateški ciljevi finansijskih aktivnosti su podijeljeni na sljedeći način:
Glavni strateški ciljevi finansijskih aktivnosti. Ova grupa uključuje najvažnije strateške ciljeve direktno usmjerene na realizaciju glavnog cilja finansijske djelatnosti u kontekstu njenih glavnih aspekata.
Pomoćni strateški ciljevi finansijskih aktivnosti. U ovu grupu spadaju svi ostali ekonomski i neekonomski ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća.
- Prema dominantnim oblastima (pravcima) finansijskog razvoja izdvajaju se sledeći strateški ciljevi:
Ciljevi poboljšanja efikasnosti korišćenja finansijskih sredstava. Ovi ciljevi se odnose na optimizaciju pravaca raspodjele finansijskih sredstava po oblastima ekonomska aktivnost i strateške poslovne jedinice prema kriterijumu povećanja vrednosti preduzeća (ili prema drugom ekonomskom kriterijumu koji obezbeđuje ovo povećanje).
Ciljevi povećanja nivoa finansijske sigurnosti preduzeća. Oni karakterišu skup ciljeva koji imaju za cilj da obezbede finansijsku ravnotežu preduzeća u procesu njegovog poslovanja strateški razvoj i sprečavanje opasnosti od bankrota.
Ciljevi poboljšanja kvaliteta finansijskog upravljanja. Sistem ovih ciljeva je osmišljen tako da obezbijedi povećanje parametara kvaliteta upravljanja svim aspektima finansijske aktivnosti – njene efektivnosti, komunikativnosti, progresivnosti, pouzdanosti, reaktivnosti, prilagodljivosti itd.
- Prema smjeru djelovanja. Ova karakteristika klasifikacije grupiše strateške finansijske ciljeve u sljedećem kontekstu:
Ciljevi usmjereni na prevazilaženje vanjskih prijetnji. Ovakvi ciljevi imaju za cilj da obezbede neutralizaciju očekivanog negativne posljedice razvoj pojedinih faktora eksternog finansijskog okruženja.
Ciljevi usmjereni na prevazilaženje slabih unutrašnjih pozicija. Sistem ovakvih ciljeva je dizajniran da ojača određene aspekte finansijske aktivnosti identifikovane kao slabe strateškom finansijskom pozicijom preduzeća.
- Po objektima strateškog upravljanja. U skladu sa konceptom strateškog upravljanja po ovoj osnovi, ciljevi su podijeljeni na sljedeći način:
finansijskim ciljevima pojedinih funkcionalnih oblasti privredne delatnosti, finansijski ciljevi ove grupe odnose se na formiranje, razvoj i obezbeđivanje efikasnog poslovanja identifikovanih strateških oblasti privredne delatnosti. U odnosu na ciljeve drugih funkcionalnih strategija preduzeća, finansijski ciljevi imaju pretežno pomoćnu ulogu.
finansijski ciljevi pojedinih strateških poslovnih jedinica. Takvi ciljevi su povezani sa finansijskom podrškom za formiranje i razvoj „centra odgovornosti“ razne vrste i u skladu su sa ciljevima njihovih strategija.
- Na osnovu prirode njihovog uticaja na očekivani rezultat razlikuju se sledeći ciljevi finansijske strategije:
Podržavanje strateških ciljeva. Ova grupa strateških ciljeva je usmjerena na osiguranje realizacije direktnih strateških ciljeva u procesu finansijskih aktivnosti. Ciljevi ove grupe mogu uključivati upotrebu novih finansijskih tehnologija, prelazak na novu organizacionu strukturu za upravljanje finansijskim aktivnostima, formiranje organizacionu kulturu finansijski menadžeri itd.
Treba napomenuti da je podjela strateških ciljeva po ovoj osnovi donekle uslovna i povezana je sa različitim nivoima njihov prioritet. Dakle, u odnosu na glavni strateški cilj finansijske aktivnosti, svi ostali ciljevi se mogu smatrati pratećim.
- Prema periodu implementacije razlikuju se sledeće vrste finansijski ciljevi:
Kratkoročni strateški ciljevi. Ova grupa ciljeva, koji su strateške prirode za preduzeće, obično se postavlja unutar kratkoročnih faza strateškog perioda. Ovi ciljevi su, po pravilu, podržavajuće prirode u odnosu na glavne dugoročne strateške ciljeve i karakterišu vremenski rok završetka jedne od faza implementacije glavnih ciljeva.
Klasifikacija strateških ciljeva finansijskih aktivnosti nije ograničena na gore navedene glavne karakteristike. Može se dopuniti uzimajući u obzir specifičnosti finansijskih aktivnosti određenih preduzeća.
Uzimajući u obzir razmatrane principe klasifikacije, organizovan je proces formiranja strateških ciljeva finansijske delatnosti preduzeća. Ovaj proces se odvija prema sljedećim glavnim fazama (slika 4.7).
- formiranje finansijske filozofije preduzeća. Proces formiranja strateških ciljeva finansijske delatnosti zasniva se na finansijskoj filozofiji određenog preduzeća; finansijska filozofija karakteriše sistem. fundamentalni principi sprovođenje finansijskih aktivnosti određenog preduzeća, koje su određene njegovom misijom, opštom filozofijom razvoja i finansijskim mentalitetom njegovih glavnih osnivača i glavnih menadžera.
- Uzimajući u obzir objektivna ograničenja u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća. Osnova početnih pristupa formiranju strateških finansijskih ciljeva je savršene performanse ili željenu sliku budućeg strateškog finansijskog položaja preduzeća. Međutim, prije
Formiranje finansijske filozofije preduzeća
I ¦¦ «mi I - dshd
„. I
Uzimajući u obzir objektivna ograničenja u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća
formulisanje glavnog strateškog cilja finansijskih aktivnosti preduzeća
I©- ?
Pomognuto je formiranje sistema
formiranje sistema glavnih strateških ciljeva finansijske djelatnosti, osiguravajući postizanje njenog glavnog cilja
|(bgt;
Formiranje sistema pomoćnih, pratećih ciljeva uključenih u finansijsku strategiju preduzeća
Izrada ciljnih strateških standarda za finansijske aktivnosti preduzeća
Međuodnos svih strateških ciljeva i izgradnja „drveta ciljeva 4 finansijske strategije preduzeća
. at
Slika 4.7. Sadržaj i redosled faza u formiranju strateških ciljeva finansijske delatnosti preduzeća.
prihvatanje nikako nije slobodno da bira svoje finansijske ciljeve u skladu sa njegovom idealnom budućom strateškom finansijskom pozicijom. Može slobodno da bira finansijsku filozofiju, indikator glavnog strateškog cilja finansijskog razvoja, pa čak i
Konačna individualizacija svih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti preduzeća, uzimajući u obzir zahteve njihove izvodljivosti
sistem glavnih neekonomskih ciljeva finansijske delatnosti. Što se tiče sistema osnovnih strateških ekonomskih ciljeva ove delatnosti, oni se utvrđuju uzimajući u obzir objektivna ograničenja koja nisu kontrolisana od strane finansijskih menadžera preduzeća.
Jedno od ovih objektivnih ograničenja je veličina preduzeća. Za malo preduzeće, nedovoljni finansijski resursi ne dozvoljavaju mu da obavlja raznovrsne finansijske aktivnosti i postavlja ambiciozne ciljeve finansijske strategije. Stoga je potencijal za formiranje finansijskih resursa (koji se ogleda u strateškom finansijskom položaju u prvom dominantnom području) najvažniji ciljni limitator u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
Istovremeno, veličina preduzeća nije uvek jedini parametar objektivnih ograničenja koja određuju širinu i dubinu izbora strateških ciljeva finansijske delatnosti. Ni najveće preduzeće ne može pokriti svojim strateškim ciljevima sve oblasti i oblike finansijske aktivnosti sa visokim nivoom očekivanih rezultata. U ovom slučaju, objektivno ograničenje je mogući obim finansijskih sredstava izdvojenih za investiranje, srazmerno potrebama obezbeđivanja operativnog procesa preduzeća. Ovo objektivno ograničenje se razmatra u konceptu „kritične mase ulaganja“, koji je razvijen u poslednjih godina. „Kritična masa ulaganja“ karakteriše minimalni obim investicione aktivnosti koji omogućava preduzeću da generiše neto operativni profit.Globalizacija tržišta, ubrzanje tehnološkog napretka i smanjenje stope prinosa na kapital uslovljavaju stalni rast „kritična masa ulaganja“, koja, uz konstantan prihod, komplikuje ekonomski razvoj preduzeća i smanjuje kvantitativne parametre strateških ciljeva njihovog finansijskog rasta.
Opipljiva objektivna ograničenja u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća nameće njegov strateški finansijski položaj, utvrđen uzimajući u obzir uticaj eksternih i internih faktora. Ovo posebno važi za preduzeća čija je strateška finansijska pozicija u kvadrantu „slabosti i pretnji“.
I konačno, važno objektivno ograničenje koje određuje pravac strateških ciljeva finansijske aktivnosti preduzeća je faza njegovog životnog ciklusa, koja određuje ne samo mogućnosti, već i potrebe finansijskog razvoja.
- Formulacija glavnog strateškog cilja finansijske aktivnosti preduzeća. U ovoj fazi, prethodno razmatrani glavni
cilj finansijskog upravljanja preciziran je posebnim indikatorom. Naravno, ovaj glavni cilj treba da odražava rast tržišne vrednosti preduzeća u strateškom periodu. Međutim, indikator vrednosti preduzeća nije rezultat njegove interne, već eksterne procene („procene tržišta“).U uslovima niske tržišne likvidnosti vredne papire takva procjena znatno kasni. Stoga se u praksi stranog finansijskog menadžmenta predlaže da se kao glavni strateški cilj finansijskog razvoja odabere indikator dugoročnog rasta zarade po akciji. Održive stope rasta ovog indikatora su u osnovi povećanja tržišne vrijednosti preduzeća na duži rok. - formiranje sistema glavnih strateških ciljeva finansijske djelatnosti, osiguravajući postizanje njenog glavnog cilja.
U prvoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše potencijal za formiranje finansijskih sredstava, predlaže se izbor maksimizacije neto rasta kao glavnog strateškog cilja. priliv novca preduzeća.
U drugoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše efikasnost distribucije i korišćenja finansijskih sredstava, pri izboru strateškog cilja treba dati prednost maksimiziranju prinosa na kapital preduzeća.
U trećoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše nivo finansijske sigurnosti preduzeća, glavni strateški cilj je optimizacija strukture njegovog kapitala (odnos sopstvenog i pozajmljenog tipa).
I na kraju, u četvrtoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše kvalitet upravljanja finansijskim aktivnostima preduzeća, preporučujemo da se kao glavni strateški cilj (formiranje takve organizacione strukture) izabere formiranje efikasne organizacione strukture za upravljanje finansijskim aktivnostima. integriše zahteve za kvalifikacijama finansijskih menadžera pojedinačnih divizija, potrebu za obimom i širinom informacija koje treba prihvatiti upravljačke odluke odgovarajući nivo, zahtevi za tehničku opremljenost menadžera, nivo korišćenih ili finansijskih tehnologija i alata, razgraničenje kontrolnih funkcija menadžmenta itd.).
Sistem glavnih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti može se dopuniti drugim vrstama istih, koji odražavaju specifičnosti ove aktivnosti i mentalitet finansijskih menadžera određenog preduzeća.
- formiranje sistema pomoćnih, pratećih ciljeva uključenih u finansijsku strategiju preduzeća. Sistem ovih ciljeva usmjeren je na osiguranje realizacije glavnih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti. Takođe se preporučuje formiranje ovih ciljeva u kontekstu dominantnih oblasti strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
- povećanje neto dobiti;
- povećanje obima toka amortizacije;
- minimiziranje troškova kapitala privučenog iz eksternih izvora, itd.
- optimizacija proporcija raspodjele finansijskih sredstava u oblastima privredne djelatnosti;
- optimizacija proporcija raspodjele finansijskih sredstava među strateškim poslovnim jedinicama;
- maksimiziranje povrata ulaganja itd.
- optimizacija strukture imovine (udio obrtna sredstva u njihovom ukupnom iznosu; minimalno učešće novčanih sredstava i njihovih ekvivalenata u ukupnom iznosu obrtne imovine);
- minimiziranje nivoa finansijskih rizika za glavne vrste poslovnih transakcija itd.
- povećanje nivoa obrazovanja finansijskih menadžera;
- proširenje i unapređenje kvaliteta informacione baze za donošenje finansijskih odluka;
- povećanje nivoa opremljenosti finansijskih menadžera savremenim tehničkim alatima upravljanja;
- unapređenje organizacione kulture finansijskih menadžera itd.
formiranje sistema pomoćnih (potpornih) ciljeva finansijske strategije treba da se zasniva na karakteristikama identifikovanog strateškog finansijskog položaja preduzeća i
*Zack I
biti usmjeren na prevazilaženje unutrašnjeg slabe pozicije i spoljne pretnje.
- Razvoj ciljnih strateških standarda za finansijske aktivnosti preduzeća. Ova faza implementira zahtjev za kvantitativnom izvjesnošću formiranih strateških ciljeva na svim nivoima. U ovoj fazi sve vrste strateških finansijskih ciljeva moraju biti izražene u određenim kvantitativnim pokazateljima - u iznosu, stopi dinamike, strukturnim omjerima, rokovima za realizaciju itd. U procesu izrade ciljnih strateških standarda za finansijske aktivnosti preduzeća potrebno je osigurati jasan odnos između glavnih i pomoćnih strateških ciljeva, s jedne strane, i ciljnih strateških standarda koji obezbjeđuju njihovu specifikaciju, s druge strane. . Takvu povezanost treba osigurati u kontekstu svake dominantne oblasti (smjera) strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
Ini Z íí íríp [GG] [TG] [GG] [«G]
Slika 4.8. Šematski dijagram konstruisanja „drveta ciljeva“ za finansijsku strategiju preduzeća.
Stranica
3
1) Investiciona politika. Utvrđuje se gdje finansijska sredstva treba uložiti sa najvećim povratom kako bi se obezbijedio razvoj, prosperitet preduzeća i postizanje njegovog glavnog finansijskog cilja. Investiciona politika uključuje ne samo upravljanje finansijska sredstva, ali i upravljanje osnovnim i obrtnim sredstvima, kao i procena investicione projekte, odnosno izračunavanje efikasnosti ulaganja u određeni projekat. Investiciona politika se razvija na osnovu procene proizvodnih i finansijskih mogućnosti i oblasti delatnosti preduzeća.
2) Upravljanje izvorima sredstava. Podrazumijeva traženje odgovora na pitanja: odakle doći do sredstava i koja je optimalna struktura izvora finansiranja (odnos vlastitih i pozajmljenih izvora). Podrazumijeva traženje i mobilizaciju izvora sredstava za podršku aktivnostima kompanije, kao i vođenje finansijskih obračuna sa svim suradnicima koji imaju interes u ovom objektu (država, vlasnici, investitori, povjerioci itd.).
3) Politika dividendi. Određuje kako mudro upravljati primljenim prihodima, koji dio dobiti iskoristiti za proširenje poslovanja, a koji dio podijeliti kao dividende među dioničarima kompanije.
Sve tri oblasti aktivnosti su usko povezane, jer se odluke o ulaganju, kao ni o strukturi izvora finansiranja, ne mogu donositi bez uzimanja u obzir specifičnosti politike dividendi, i obrnuto.
Finansijski ciljevi
Finansijski ciljevi preduzeća mogu biti predstavljeni čitavim sistemom (ili stablom) ciljeva, od kojih se svaki može istaknuti u zavisnosti od konkretne situacije.
Finansijski ciljevi kompanije mogu biti: opstanak kompanije u konkurentsko okruženje, postizanje liderstva, izbjegavanje bankrota, postizanje održivih stopa rasta, minimiziranje troškova firme, osiguranje profitabilnosti, osiguranje likvidnosti, održavanje održivosti finansijsko stanje kompanije, maksimizirajući profit kompanije.
Međutim, osnovni cilj finansijskog menadžmenta je da se obezbedi maksimizacija blagostanja vlasnika preduzeća u tekućem i budućim periodima.Ovaj cilj dobija konkretan izraz u obezbeđivanju maksimizacije tržišne vrednosti preduzeća, čime se ostvaruje krajnjim finansijskim interesima njegovih vlasnika. Osim toga, visok nivo dobiti za preduzeće može se postići uz odgovarajući nivo finansijskog rizika i pretnje bankrota u narednom periodu, što može dovesti do smanjenja njegove tržišne vrednosti. Dakle, u tržišnim uslovima maksimizacija profita može delovati kao jedan od važnih zadataka finansijskog menadžmenta, ali ne i kao njegov glavni cilj.
. Poslovi u finansijskom menadžmentu
U procesu realizacije svog glavnog cilja, finansijski menadžment je usmjeren na rješavanje problema kao što su:
1. Osigurati formiranje dovoljnog iznosa finansijskih sredstava u narednom periodu . Ovaj zadatak se realizuje utvrđivanjem ukupne potrebe za finansijskim sredstvima preduzeća za naredni period, maksimiziranjem obima privlačenja sopstvenih finansijskih sredstava iz internih izvora, utvrđivanjem izvodljivosti formiranja sopstvenih finansijskih sredstava iz eksternih izvora, upravljanjem privlačenjem sopstvenih finansijskih sredstava iz internih izvora. pozajmljena sredstva, optimizacija strukture izvora za formiranje resursnog finansijskog potencijala.
2. Pružanje najviše efektivna upotreba generisani obim finansijskih sredstava za proizvodnju i društveni razvoj preduzeća, isplate potrebnog nivoa prihoda na uloženi kapital vlasnicima preduzeća i dr.
3. Optimizacija novčanog toka . Ovaj problem je riješen pomoću efektivno upravljanje novčani tokovi preduzeća u procesu cirkulacije njegovih sredstava, obezbeđujući sinhronizaciju obima prijema i trošenja sredstava za pojedinačne periode, održavajući potrebnu likvidnost njegovih obrtnih sredstava. Jedan od rezultata ovakve optimizacije je minimiziranje prosječnog stanja slobodnih novčanih sredstava, osiguravajući smanjenje gubitaka od njihovog neefikasnog korištenja i inflacije.
4. Osiguranje maksimizacije dobiti preduzeća na predviđenom nivou finansijskog rizika . Maksimizacija profita se postiže efikasnim upravljanjem imovinom preduzeća, uključivanjem pozajmljenih sredstava u privredni promet i izborom najefikasnijih oblasti poslovanja i finansijskih aktivnosti.
5. Osigurati da se nivo finansijskog rizika svede na minimum na očekivani nivo dobiti.Ako je nivo dobiti preduzeća unaprijed postavljen ili planiran, važan zadatak je smanjenje nivoa finansijskog rizika koji obezbjeđuje primanje ovog profit.
6. Osiguravanje stalne finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog razvoja . Ovaj balans karakteriše visok nivo finansijsku stabilnost i solventnost preduzeća u svim fazama njegovog razvoja i obezbeđuje se formiranjem optimalne strukture kapitala i imovine, efektivnih proporcija u obimu formiranja finansijskih sredstava kroz raznih izvora, dovoljan nivo samofinansiranja investicionih potreba.
Svi razmatrani zadaci finansijskog menadžmenta su usko povezani, iako su neki od njih višesmjerne prirode (na primjer, obezbjeđivanje maksimizacije iznosa dobiti uz minimiziranje nivoa finansijskog rizika; obezbjeđivanje formiranja dovoljnog iznosa finansijskih sredstava i konstantnog finansijska ravnoteža preduzeća u procesu njegovog razvoja itd.). Stoga, u procesu finansijskog upravljanja, pojedinačni zadaci moraju biti međusobno optimizovani za što delotvorniju realizaciju njegovog glavnog cilja.
Zadatak, funkcije i problemi finansijskog menadžera
Poslednjih godina uloga finansijskog direktora se proširila na upravljanje preduzećem u celini. Finansijski menadžeri se bave generalni menadžment, dok su se ranije bavili rastom sredstava i novčanim tokovima kompanije.
Sljedeći faktori mogu se navesti za poboljšanje uloge finansijskog menadžera, koji zauzvrat treba da bude stalno u pažnji finansijskog menadžera:
Rastuća konkurencija između firmi;
Tehnološka poboljšanja koja zahtijevaju značajna kapitalna ulaganja.
raspodijeljenu dobit ili iznos privučenih kredita. Nefinansijski ciljevi mogu biti:
Poboljšanje blagostanja zaposlenih u preduzeću;
Poboljšanje uslova rada i životne sredine;
Poboljšanje kvaliteta proizvoda i usluga.
Preduzeće treba da formuliše svoje finansijske ciljeve na takav način da odgovaraju nefinansijskim ciljevima.
Principi vlasnika i učesnika su u određenoj mjeri međusobno zavisni. Ako preduzeće ne ostvaruje adekvatan prihod za svoje dioničare, neće imati pristup dodatnim akcijski kapital da proširi svoje aktivnosti. Kada preduzeće iz bilo kog razloga ne dobije visoku dobit, neće moći privući pozajmljena sredstva i koristiti profit za reinvestiranje. Neće imati dovoljno resursa da zadovolji potrebe učesnika u preduzeću. Dakle, profit je neophodan za razvoj preduzeća. Ostvarivanje visokog profita kompatibilno je sa principom učesnika, ali maksimiziranje profita na štetu drugih učesnika nije u skladu sa ovim principom.
U odnosu na novčani tok, principi vlasnika i učesnika su međusobno zavisni. Ako preduzeće nema adekvatan novčani tok, neće biti u mogućnosti da isplati dividende svojim akcionarima i obezbedi vrednost za njihova ulaganja, što može ograničiti pristup preduzeća dodatnom kapitalu za rast i proširenje poslovanja. Osim toga, nedovoljan novčani tok neće omogućiti kompaniji da slobodno privuče pozajmljeni kapital, jer neće moći na vrijeme servisirati svoj dug (plaćati kamatu i otplatiti glavnicu kredita) i neće imati finansijska sredstva za reinvestiranje.
Ako nema dobiti, nema doprinosa učesnicima u aktivnosti.
S obzirom na činjenicu da neki učesnici dobiju svoj udio u preduzeću prije utvrđivanja profita (na primjer, zaposleni u preduzeću koji primaju plate, banke na koje se prebacuju kamate na kredite), čini se prikladnijim koristiti izraz „stvorena dodana vrijednost od strane firme.” nego samo “profit”.
Dodatna vrijednost je vrijednost stvorena u toku aktivnosti kompanije. Dodatna vrijednost se izračunava oduzimanjem troškova nabavljene robe i usluga od prodajne vrijednosti. U tabeli Slika 2.1 prikazuje primjer pojednostavljenog izvještaja o dodanoj vrijednosti.
| Tabela 2.1. VN Godišnji izvještaj o dodanoj vrijednosti od 31. decembra 2009. godine |
Dodatna vrijednost je namijenjena za isplatu plate i beneficije, porezi i dividende, kao i osiguranje budućeg rasta kompanije. Sa stanovišta učesnika, njihov udeo dobijen od kompanije može se povećati (uz održavanje konstantnih proporcija distribucije dodate vrednosti) povećanjem dodane vrednosti koju stvara kompanija.
Više o temi finansijskih ciljeva:
- Ciljevi finansijske politike preduzeća. Odnos finansijske strategije i taktike
- 126.Finansijska strategija preduzeća, njeni ciljevi i zadaci, načini njihove implementacije u finansijskom planiranju
- 16.1. Sadržaj finansijskog menadžmenta i njegovo mjesto u sistemu upravljanja preduzećem. Ciljevi i zadaci finansijskog upravljanja
Formiranje strateških ciljeva finansijskih aktivnosti
Strateški ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća su željeni parametri njegovog konačnog strateškog finansijskog položaja, opisani u formalizovanom obliku, koji omogućavaju usmeravanje ovih aktivnosti na duži rok i vrednovanje njihovih rezultata.
Formiranje strateških ciljeva finansijske djelatnosti zahtijeva njihovu preliminarnu klasifikaciju prema određenim kriterijima. Iz perspektive finansijskog upravljanja, ova klasifikacija strateških ciljeva zasniva se na sljedećim glavnim karakteristikama (slika 1.4).
1. Po vrsti očekivanog efekta Strateški ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća dele se na ekonomske i vanekonomske.
Ekonomski ciljevi finansijske strategije su u direktnoj vezi sa rastom vrednosti preduzeća ili postizanjem drugih ekonomskih rezultata finansijske delatnosti u budućnosti.
Neekonomski ciljevi finansijske strategije povezani su sa rješavanjem društvenih problema, osiguranjem ekološke sigurnosti, povećanjem statusa i ugleda preduzeća itd. Iako realizacija strateških ciljeva nije direktno povezana sa rastom vrednosti preduzeća, njihov indirektan uticaj na formiranje ove vrednosti može biti prilično primetan.
2. Po vrijednosti prioriteta Strateški ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća podeljeni su na sledeći način:
Glavni strateški cilj finansijskih aktivnosti. Po pravilu je identičan glavnom cilju finansijskog upravljanja. Istovremeno, njegova formulacija može biti detaljnija, uzimajući u obzir posebnosti finansijskih aktivnosti određenog preduzeća.
Glavni strateški ciljevi finansijskih aktivnosti. Ova grupa uključuje najvažnije strateške ciljeve direktno usmjerene na postizanje glavnog cilja finansijske djelatnosti u kontekstu njenih glavnih aspekata. .
Pomoćni strateški ciljevi finansijskih aktivnosti. U ovu grupu spadaju svi ostali ekonomski i neekonomski ciljevi finansijskih aktivnosti preduzeća.
Rice. 1.4. Klasifikacija strateških ciljeva finansijske delatnosti preduzeća: glavne karakteristike
Izvor:
3. Po dominantnim oblastima (pravcima) finansijskog razvoja Identificirani su sljedeći strateški ciljevi:
Ciljevi za povećanje potencijala za generisanje finansijskih sredstava. Ova grupa obuhvata sistem ciljeva koji obezbeđuju proširenje potencijala za generisanje sopstvenih finansijskih sredstava iz internih izvora, kao i povećanje mogućnosti finansiranja razvoja preduzeća iz eksternih izvora.
Ciljevi poboljšanja efikasnosti korišćenja finansijskih sredstava. Ovi ciljevi se odnose na optimizaciju pravaca raspodele finansijskih sredstava po oblastima privredne delatnosti i strateškim finansijskim jedinicama prema kriterijumu povećanja vrednosti preduzeća (ili drugom ekonomskom kriterijumu koji obezbeđuje ovo povećanje).
Ciljevi povećanja nivoa finansijske sigurnosti preduzeća. Oni karakterišu skup ciljeva koji imaju za cilj obezbeđivanje finansijske ravnoteže preduzeća u procesu njegovog strateškog razvoja i sprečavanje opasnosti od bankrota.
Ciljevi poboljšanja kvaliteta finansijskog upravljanja. Sistem ovih ciljeva je osmišljen tako da obezbijedi povećanje parametara kvaliteta upravljanja svim aspektima finansijske aktivnosti – njene efektivnosti, komunikativnosti, progresivnosti, pouzdanosti, reaktivnosti, prilagodljivosti itd.
4. Po smjeru djelovanja. Ova karakteristika klasifikacije grupiše strateške finansijske ciljeve u sljedećem kontekstu:
Ciljevi koji podržavaju razvojne trendove. Oni imaju za cilj da podrže one trendove u razvoju finansijskih aktivnosti koje imaju visok interni finansijski potencijal i povoljne eksterne mogućnosti rasta (identifikovane u procesu strateške finansijske analize preduzeća).
Ciljevi usmjereni na prevazilaženje vanjskih prijetnji. Ovakvi ciljevi su osmišljeni da obezbede neutralizaciju očekivanih negativnih posledica razvoja pojedinih faktora eksternog finansijskog okruženja.
Ciljevi usmjereni na prevazilaženje slabih unutrašnjih pozicija. Sistem ovakvih ciljeva osmišljen je tako da ojača određene aspekte finansijske aktivnosti koje je strateška finansijska pozicija identifikovala kao slaba.
5. Po objektima strateškog upravljanja. U skladu sa konceptom strateškog upravljanja, na osnovu toga, ciljevi su podijeljeni na sljedeći način.
Opšti korporativni finansijski ciljevi. U ukupnom sistemu strateških ciljeva finansijske djelatnosti oni igraju odlučujuću ulogu i po pravilu zauzimaju glavno mjesto.
Finansijski ciljevi pojedinih funkcionalnih područja privredne djelatnosti. Finansijski ciljevi ove grupe odnose se na formiranje, razvoj i osiguranje efikasnog poslovanja identifikovanih strateških oblasti privredne aktivnosti. U odnosu na ciljeve drugih funkcionalnih strategija preduzeća, finansijski ciljevi imaju pretežno pomoćnu ulogu.
Finansijski ciljevi pojedinih strateških poslovnih jedinica. Ovakvi ciljevi se odnose na podršku formiranju i razvoju „centara odgovornosti“ i odgovaraju ciljevima njihovih strategija.
6. Po prirodi uticaja na očekivani rezultat istaći sljedeće ciljeve finansijske strategije;
Direktni strateški ciljevi. Oni su direktno povezani sa konačnim rezultatom finansijskih aktivnosti. Ovo uključuje glavni strateški cilj i najvažnije od glavnih strateških ciljeva finansijskog razvoja preduzeća.
Podržavanje strateških ciljeva. Ova grupa strateških ciljeva je usmjerena na osiguranje realizacije direktnih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti u procesu. Ciljevi ove grupe mogu uključivati upotrebu novih finansijskih tehnologija, prelazak na novu organizacionu strukturu za upravljanje finansijskim aktivnostima, formiranje organizacione kulture finansijskih menadžera itd.
Treba napomenuti da je podjela strateških ciljeva po ovoj osnovi donekle uslovna i povezana je sa različitim nivoima njihovog prioriteta. Dakle, u odnosu na glavni strateški cilj finansijske aktivnosti, svi ostali ciljevi se mogu smatrati pratećim.
7. Po periodu implementacije Razlikuju se sljedeće vrste finansijskih ciljeva:
Dugoročni strateški ciljevi. Ovakvi ciljevi služe kao smjernica za finansijski razvoj preduzeća tokom čitavog strateškog perioda (po pravilu se postavljaju na konje ovog perioda).
Kratkoročni strateški ciljevi. Ova grupa ciljeva koji su strateške prirode za preduzeće obično se postavlja unutar kratkoročnih faza strateškog perioda. Ovi ciljevi su, po pravilu, podržavajuće prirode u odnosu na glavne dugoročne strateške ciljeve i karakterišu vremenski rok završetka jedne od faza implementacije glavnih ciljeva.
Klasifikacija strateških ciljeva finansijskih aktivnosti nije ograničena na gore navedene glavne karakteristike. Može se dopuniti uzimajući u obzir specifičnosti finansijskih aktivnosti određenih preduzeća.
Uzimajući u obzir razmatrane principe klasifikacije, organizovan je proces formiranja strateških ciljeva finansijske delatnosti preduzeća. Ovaj proces se odvija prema sljedećim glavnim fazama (slika 1.5).
Formiranje finansijske filozofije preduzeća. Proces formiranja strateških ciljeva za finansijske aktivnosti zasniva se na finansijskoj filozofiji određenog preduzeća. Finansijska filozofija karakteriše sistem osnovnih principa za obavljanje finansijskih aktivnosti određenog preduzeća, određenih njegovom misijom, opštom filozofijom razvoja i finansijskim mentalitetom njegovih glavnih osnivača i glavnih menadžera.
Finansijska filozofija preduzeća odražava vrednosti i uverenja u skladu sa kojima je organizovan proces finansijskog razvoja preduzeća. Obuhvata ne samo ekonomske, već i pozicije ponašanja menadžera koji obavljaju finansijske aktivnosti. Jednom jasno izražena, finansijska filozofija postaje validan alat za razvoj i unapređenje finansijskih performansi, koji koriste sve strukturne finansijske jedinice iu svim fazama procesa donošenja strateških i tekućih finansijskih odluka. Manifestirana u stvarnoj praksi finansijskog upravljanja, finansijska filozofija doprinosi formiranju ili konsolidaciji određene slike preduzeća u svijesti svih subjekata njegovih finansijskih odnosa.
2. Uzimanje u obzir objektivnih ograničenja u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća. Početni pristupi formiranju strateških finansijskih ciljeva zasnivaju se na idealnoj ideji ili željenoj slici budućeg strateškog finansijskog položaja preduzeća. Međutim, preduzeće nikako nije slobodno da bira svoje finansijske ciljeve koji odgovaraju njegovom budućem strateškom finansijskom položaju. Može slobodno da bira finansijsku filozofiju, indikator glavnog strateškog cilja finansijskog razvoja, pa čak i sistem glavnih spoljnoekonomskih ciljeva finansijske delatnosti. Što se tiče sistema glavnih strateških ekonomskih ciljeva ove delatnosti, oni se utvrđuju uzimajući u obzir objektivna ograničenja koja nisu kontrolisana od strane finansijskih menadžera preduzeća.
Jedno od ovih objektivnih ograničenja je veličina preduzeća. Za malo preduzeće, nedovoljni finansijski resursi ne dozvoljavaju mu da obavlja raznovrsne finansijske aktivnosti i postavlja ambiciozne ciljeve finansijske strategije. Stoga je potencijal za formiranje finansijskih resursa (koji se ogleda u strateškom finansijskom položaju u prvom dominantnom području) najvažniji ciljni limitator u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
Istovremeno, veličina preduzeća nije uvek jedini parametar objektivnih ograničenja koja određuju širinu i dubinu izbora strateških ciljeva finansijske delatnosti. Ni najveće preduzeće ne može svojim strateškim ciljevima pokriti sve oblasti i oblike finansijske aktivnosti bez izuzetka sa visokim nivoom očekivanih rezultata. U ovom slučaju, objektivno ograničenje je mogući obim finansijskih sredstava izdvojenih za investiranje, srazmerno potrebama obezbeđivanja operativne podrške preduzeća. Ovo objektivno ograničenje razmatra se u konceptu „kritične mase ulaganja“, koji je razvijen poslednjih godina. „Kritična masa ulaganja“ karakteriše minimalni obim investicione aktivnosti koji omogućava preduzeću da generiše neto operativni profit. Globalizacija tržišta, ubrzani tempo tehnološki proces, smanjenje stope emisije kapitala uslovljava stalni rast „kritične mase investicija“, što uz konstantan prihod otežava ekonomski razvoj preduzeća i smanjuje kvantitativne parametre strateških ciljeva njihovog finansijskog rasta.
Opipljiva objektivna ograničenja u postizanju željenih rezultata strateškog finansijskog razvoja preduzeća nameće njegov strateški finansijski položaj, utvrđen uzimajući u obzir uticaj eksternih i internih faktora. Ovo posebno važi za preduzeća čija je strateška finansijska pozicija na trgu „slabosti i opasnosti“.
I konačno, važno objektivno ograničenje koje određuje pravac strateških ciljeva finansijske aktivnosti preduzeća je faza njegovog životnog ciklusa, koja određuje ne samo mogućnosti, već i potrebe finansijskog razvoja.
Izvor:
3. Formulisanje glavnog strateškog cilja finansijske aktivnosti preduzeća. U ovoj fazi, prethodno razmotreni glavni cilj finansijskog upravljanja preciziran je posebnim indikatorom. Naravno, ovaj glavni cilj treba da odražava rast tržišne vrednosti preduzeća na strateški način. Međutim, indikator vrednosti preduzeća nije rezultat njegove interne, već eksterne procene („procena tržišta“). U uslovima niske likvidnosti tržišta hartija od vrijednosti, ovakva procjena znatno kasni. Stoga se u praksi stranog finansijskog menadžmenta predlaže da se kao glavni strateški cilj finansijskog razvoja odabere indikator dugoročnog rasta zarade po akciji. Održive stope rasta ovog indikatora su u osnovi povećanja tržišne vrijednosti preduzeća na duži rok.
4. Formiranje sistema glavnih strateških ciljeva finansijske djelatnosti, osiguravajući postizanje njenog glavnog cilja. Sistem ovakvih ciljeva obično se formira u kontekstu dominantnih oblasti strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
U prvoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše potencijal za formiranje finansijskih sredstava, predlaže se izbor maksimiziranje rasta neto novčanog toka preduzeća.
U drugoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše efikasnost distribucije i korišćenja finansijskih sredstava, pri odabiru strateške namene treba dati prednost maksimiziranje prinosa na kapital preduzeća.
U trećoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše nivo finansijske sigurnosti preduzeća, glavni strateški cilj je optimizacija strukture njegovog kapitala (odnos sopstvenog i pozajmljenog tipa).
I na kraju, u četvrtoj dominantnoj oblasti, koja karakteriše kvalitet upravljanja finansijskim aktivnostima preduzeća, preporučujemo odabir formiranje efikasne organizacione strukture za finansijsko upravljanje(formiranje ovakve organizacione strukture integriše zahteve za kvalifikacijama finansijskih menadžera pojedinih sektora, potrebu za obimom i širinom informacija za donošenje upravljačkih odluka na odgovarajućem nivou, zahteve za tehničku opremljenost menadžera, nivo korišćenih finansijskih tehnologija i alata, razgraničenje kontrolnih funkcija menadžmenta, itd. d.).
Sistem glavnih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti može se dopuniti drugim vrstama koje odražavaju specifičnosti ove delatnosti i mentalitet finansijskih menadžera određenog preduzeća.
5. Formiranje sistema pomoćnih, pratećih ciljeva uključenih u finansijsku strategiju preduzeća. Sistem ovih ciljeva usmjeren je na osiguranje realizacije glavnih strateških ciljeva finansijskih aktivnosti. Takođe se preporučuje formiranje ovih ciljeva u kontekstu dominantnih oblasti strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
U prvoj dominantnoj sferi, karakterišući potencijal za formiranje finansijskih sredstava, pomoćni (popratni) strateški ciljevi mogu biti:
Povećanje neto dobiti;
Povećanje obima toka amortizacije;
Minimiziranje troškova kapitala privučenog iz eksternih izvora, itd.
U drugoj dominantnoj sferi karakterišući efikasnost raspodele i korišćenja finansijskih sredstava, sistem pomoćnih ciljeva može odražavati:
Optimizacija proporcija raspodjele finansijskih sredstava u oblastima finansijske djelatnosti;
Optimizacija proporcija raspodjele finansijskih sredstava među strateškim poslovnim jedinicama;
Maksimalni povrat ulaganja itd.
U trećoj dominantnoj sferi, karakterišući nivo finansijske sigurnosti preduzeća, pomoćni (popratni) strateški ciljevi mogu biti:
Optimizacija strukture aktive (udio obrtne imovine u ukupnom iznosu; minimalno učešće novčanih sredstava i njihovih ekvivalenata u ukupnom iznosu obrtne imovine);
Minimiziranje nivoa finansijskih rizika za glavne vrste poslovnih transakcija itd.
U četvrtoj dominantnoj sferi karakterišući kvalitet upravljanja finansijskim aktivnostima preduzeća, pomoćni ciljevi mogu odražavati:
Podizanje nivoa obrazovanja finansijskih menadžera;
Proširivanje i poboljšanje kvaliteta informacione baze za donošenje finansijskih odluka;
Povećanje nivoa opremljenosti finansijskih menadžera savremenim tehničkim alatima upravljanja;
Unapređenje organizacione kulture finansijskih menadžera itd.
Formiranje sistema pomoćnih (potpornih) ciljeva finansijske strategije treba da se zasniva na karakteristikama identifikovanog strateškog finansijskog položaja preduzeća i da bude usmereno na prevazilaženje unutrašnjih slabosti i eksternih pretnji.
6. Izrada ciljnih strateških standarda za finansijske aktivnosti preduzeća. Ova faza implementira zahtjev za kvantitativnom izvjesnošću formiranih strateških ciljeva na svim nivoima. U ovoj fazi sve vrste strateških finansijskih ciljeva moraju biti izražene u određenim kvantitativnim pokazateljima - u iznosu, stopi dinamike, strukturnim omjerima, rokovima za realizaciju itd. U procesu izrade ciljnih strateških standarda za finansijske aktivnosti preduzeća potrebno je osigurati jasan odnos između glavnih i pomoćnih strateških ciljeva, s jedne strane, i ciljnih strateških standarda koji obezbjeđuju njihovu specifikaciju, s druge strane. . Takvu povezanost treba osigurati u kontekstu svake dominantne oblasti (smjera) strateškog finansijskog razvoja preduzeća.
7. Međusobna povezanost svih strateških ciljeva i izgradnja „drveta ciljeva“ za finansijsku strategiju preduzeća. Glavni, glavni i pomoćni strateški ciljevi smatraju se jedinstvenim složen sistem te stoga zahtijevaju jasnu međusobnu povezanost, uzimajući u obzir njihov prioritet i značajnost rangiranja. Takav hijerarhijski odnos između pojedinačnih strateških ciljeva finansijskim aktivnostima preduzeća obezbeđuje se na osnovu „stabla ciljeva“. Ova metodološka tehnika zasnovana je na grafičkom prikazu odnosa i podređenosti različitih ciljeva aktivnosti (u našem slučaju, strateških ciljeva finansijske aktivnosti preduzeća). Šematski dijagram izgradnje „drveta ciljeva“ za finansijsku strategiju preduzeća prikazan je na Sl. 1.6.
Rice. 1.6. Šematski dijagram konstruisanja „drveta ciljeva“ za finansijsku strategiju preduzeća
Izvor: