Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течении одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных, или постоянных, и оборотных, или текущих. Оборотные средства -- это мобильная часть активов предприятия. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную.

Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для создания нормальных условий производственной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов представлен на рис. 1

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

Рис. 1 Кругооборот текущих активов

По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относится дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

Она включает в себя:

• - дебиторскую задолженность по основной деятельности, поскольку предприятия в основном продают готовую продукцию в кредит;
• - дебиторскую задолженность по финансовым операциям;
• - авансы служащим;
• - средства на депозитах.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей.

На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях -- незавершенное производство, на транспорте -- производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Б. Т. Кузнецов. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности.

Размер переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.

По источникам формирования и пополнения оборотные средства делятся - на собственные (нераспределённая прибыль), заёмные (краткосрочные кредиты и займы) и привлечённые (текущая кредиторская задолженность).

Наличие таких средств в обороте предприятия объясняется особенностями организации производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств, для финансирования потребностей производства, обеспечивается собственными средствами.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчёта, должны обладать определённой имущественной и оперативной самостоятельностью для того чтобы вести дела рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Собственными называются средства, закреплённые в уставном фонде, которые выделены участниками (учредителями) для формирования оборотных средств в целях бесперебойного функционирования их предприятия. Основными источниками образования собственных оборотных средств являются прибыль, внутрихозяйственные финансовые ресурсы и их перераспределение.

Приравненными к собственным оборотным средствам считаются средства, не принадлежащие предприятию, но по условиям расчетов постоянно находящиеся в его обороте. Это так называемые устойчивые пассивы. К ним относятся минимальная задолженность по заработной плате, начисления на заработную плату, резерв на покрытие предстоящих платежей, кредиторская задолженность и прочие устойчивые пассивы.

Для сокращения общей потребности предприятия в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заёмных средств. Эта потребность возникает под влиянием зависящих и независящих от предприятия причин. Заемными называются оборотные средства, полученные из финансовых организаций в установленном порядке в виде займов и кредитов. Поэтому вторым по значимости источником формирования оборотных средств является банковский кредит.

Привлечённые оборотные средства выступают в качестве источника финансирования только в связи с существующими особенностями расчётов, когда поставка товаров осуществляется до их оплаты или обусловлена отсрочкой платежа. Кроме того, в процессе кругооборота собственные средства могут частично замещаться средствами, авансированными на оплату труда, как временно свободными в связи с единовременностью выплат по заработной плате.

Правильное соотношение между собственными, заёмными и привлечёнными источниками формирования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: учебник/ Н. Б. Ермасова. - М. : Высшее образование, 2008.

Оборотный капитал - это средства предприятия, вложенные в теку­щие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.

Важнейшие показатели, характеризующие оборотный капитал - это объем, струк­тура и ликвидность. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капи­тал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основупостоянного оборотного капитала. При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.

Оборотный капитал - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения. Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, уча­ствуя в процессе производства и реализации продукции, соверша­ет непрерывный кругооборот. В отличие от основного капитала, который неоднократно уча­ствует в процессе производства, оборотный капитал функциони­рует только в одном производственном цикле и полностью пере­носит свою стоимость на весь изготовленный продукт. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке 3.1.

Структура оборотного капитала – это соотношение элементов оборотных средств в общем их объеме, рассчитанном по стоимости. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, вида деятельности, специфики организации производственно­го процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и дру­гих факторов.

Рис. 3.1. Состав и размещение оборотного капитала

Для целей финансового менеджмента выделяют укрупненные компоненты оборотных активов: производственные запасы; дебиторскую задолженность; денежные средства и их эквиваленты.

Производственные запасы. В системе управления финан­сами этот объект понимается в более широком аспекте, неже­ли просто сырье и материалы, необходимые для производст­венного процесса.

К нему также относятся незавершенное про­изводство, готовая продукция, товары для перепродажи и др. Для финансовых менеджеров и аналитиков предметно-вещностная природа запасов не имеет особого значения; важна лишь общая сумма денежных средств, «омертвленных» в запасах в течение технологического (производственного) цикла. Именно поэтому можно объединить эти на первый взгляд разнородные активы в одну группу.

Управление запасами имеет огромное значение, как в техно­логическом, так и в финансовом аспекте. С позиции управления финансами предприятия запасы - это иммобилизованные средст­ва, т. е. средства, в известном смысле отвлеченные из оборота. Понятно, что без такой вынужденной иммобилизации не обой­тись, однако вполне естественно желание минимизировать вызы­ваемые этим процессом косвенные потери. С определенной долей условности их можно численно приравнять доходу, который можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то аль­тернативный проект (например, размещение некоторой их части в банке под проценты или приобретение ликвидных ценных бу­маг). Кстати, эти косвенные потери при определенных обстоя­тельствах могут стать и прямыми. Исследования показывают, что при вынужденной реализации активов, например в случае банкротства компании, многие оборотные средства «вдруг» попа­дают в разряд неликвидов, а вырученная за них сумма может быть гораздо ниже учетной стоимости.

Дебиторская задолженность . В отличие от производствен­ных запасов и незавершенного производства, которые доста­точно статичны, не могут быть резко изменены, поскольку в значительной степени определяются сутью технологического процесса, дебиторская задолженность представляет собой весь­ма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию (т.е. отвлечение де­нежных средств из активного оборота) собственных оборотных средств, т. е. в принципе она невыгодна пред­приятию, поэтому с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Теоретически дебитор­ская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции.

С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть выполнена одним из трех способов: а) предоплата (товар оплачивается полностью или частично до передачи его продавцом); б) оплата за наличный расчет (то­вар оплачивается полностью в момент передачи товара); в) оплата в кре­дит (товар оплачивается через определенное время после его передачи покупателю). В рыночной экономике именно послед­ний способ является основным и осуществляется обычно в виде безналичных расчетов, хотя эта схема наиболее невыгодна про­давцу, поскольку ему приходится кредитовать покупателя. При оплате с отсрочкой платежа как раз и возникает дебиторская задолженность по товарным опе­рациям как естественный элемент подобной общепринятой системы расчетов.

Денежные средства. В условиях рыночной экономики зна­чимость денежных средств и их эквивалентов определяется сле­дующими причинами: рутинность (необходимость денежного обеспечения текущих операций), предосторожность (необходи­мость погашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте). Система эффективного управления денежными сред­ствами подразумевает выделение четырехкрупных блоков про­цедур, требующих определенного внимания финансового менед­жера: а) расчет финансового цикла; б) оценка и анализ движения де­нежных средств; в) прогнозирование денежных потоков; г) определение оптимального уровня денежных средств.

По источникам формирования оборотный капитал подразделя­ется на собственный и заемный. Собственный оборотный капитал организации с развитием предпринимательской деятельности играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства находятся в полном распоряжении предприятия, которое может продавать их или передавать другим предприятиям, сдавать в аренду и т.п.

Заемный капитал покрывает дополнительную потребность в оборотных средствах, при условии надежности, платежеспособности организации, его кредитоспособности.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборот­ные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственны­ми оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих ви­дах оборотных средств.Ненормируемые оборотные средства явля ются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснован­ного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное значение, так как он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырьё, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несёт расходы по освоению новой продукции, всё это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотный капитал предприятия».

Таким образом, оборотный капитал является важным критерием в определении прибыли предприятия.

Цель. Целью курсовой работы является анализ оборотного капитала функции и показателей.

Оборотный капитал

Понятие оборотного капитала, его состав и структура

Оборотный капитал являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотному капиталу, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы -- средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

В своем обороте оборотный капитал последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму, что соответствует их делению на производственные капитал и капитал обращения.

Материальным носителем производственных капитала являются капитал производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда. Готовая продукция вместе с денежными капиталами и капиталами в расчетах образуют капитал обращения.

Кругооборот капитала предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства -- первая стадия кругооборота. В результате капитал принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму -- из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотный капитал вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотного капитала является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота капитала предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.

Кругооборот капитала предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотный капитал предприятия.

Оборотный капитал выступает, прежде всего, как стоимостная категория. Он в буквальном смысле не является материальными ценностями, так как из него нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотный капитал уже в процессе кругооборота принимает форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотный капитал не расходуется, не затрачивается, не потребляется, а авансируется, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотного капитала, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных капиталов должен являться не квартальный или годовой объем капитала, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

Изучение сущности оборотных капиталов предполагает рассмотрение оборотных капитала и капитала обращения. Оборотный капитал, оборотный капитал и капитал обращения существуют в единстве и взаимосвязи, но между ними имеются существенные различия, которые сводятся к следующему. Оборотный капитал постоянно находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время как оборотный капитал проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных капитала, переходят в процесс производства, превращаются в готовую продукцию и покидают предприятие. Оборотный капитал полностью потребляются в процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт. Их сумма за год может в десятки раз превышать сумму оборотного капитала, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку либо потребление новой партии предметов труда и остающихся в хозяйстве, совершая замкнутый кругооборот.

Оборотный капитал непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотный капитал -- косвенно, через оборотный капитал.

В процессе кругооборота оборотный капитал воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства.

Если бы оборотный капитал прямо и непосредственно участвовали в создании нового продукта, то они постепенно уменьшались бы и к моменту окончания кругооборота должны были бы исчезнуть.

Оборотный капитал, представляя собой потребительную стоимость, выступают в единой форме -- производительной. Оборотный капитал, как отмечалось, не только последовательно принимают различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывают в этих формах.

Приведенные обстоятельства создают объективную необходимость для разграничения оборачиваемости оборотных капитала и оборотного капитала.

Оборот капитала обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных капитала и является его продолжением и завершением. Совершая кругооборот, эти капитал переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотного капитала, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость капитала обращения в размере авансированной стоимости -- из сферы обращения в сферу производства. Так осуществляется единый оборот авансированных средств, проходящих через разные функциональные формы и возвращающихся в исходную денежную форму. Оборотный капитал, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотный капитал, переходят в сферу обращения, где они функционируют как капитал обращения.

Определение оборотного капитала как авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных капитала и капитала обращения не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что наряду с авансированием определенной суммы денежных средств происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий после завершения кругооборота капитала сумма авансированных оборотного капитала возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотного капитала при завершении кругооборота капитала уменьшается в связи с понесенными убытками. Оборотный капитал часто отождествляются с денежными капиталами. Между тем нельзя в прямом смысле называть их денежными капиталами. Капитал, занятые в производстве и в обращении, не следует отождествлять с деньгами. Совокупная стоимость авансируется в форме денег и, пройдя процесс производства и обращения, снова принимает эту форму. Денежные капиталы являются посредником в движении средств. Совокупная стоимость, выраженная в деньгах, превращается в реальные деньги только временами и по частям.

Итак, оборотный капитал представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных капитала и капитала обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

Оборотный капитал предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотный капитал, авансируясь в оборотный производственные капитал, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотный капитал переходят в сферу обращения в виде капитала обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотного капитала из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными капиталами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотный капитал включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла.

Оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило не более 1 года).

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке).

В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т.е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал можно классифицировать:

1. Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.

2. Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).

3. Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.

4. Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.

5. Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.

6. Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Оборотные активы можно классифицировать и по степени риска потери ликвидности (см. таблицу 1.).

Таблица 1.

степень риска	группы оборотного капитала
1. Минимальный риск	наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги
2. Малый риск	дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением, запасы сырья и материалов (исключая залежалые), готовая продукция на складе (массового потребления и пользующаяся спросом)
3. Средний риск	продукция производственно-технического назначения, незавершённое производство, расходы будущих периодов
4. Высокий риск	ДЗ предприятий с тяжёлым финансовым положением, готовая продукция, вышедшая из употребления; залежалые запасы, прочие неликвиды

Оборотный капитал классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства):

1) производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);

2) платёжные (денежные средства и т.д.).Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные – не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть в следствии ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

В Бухгалтерском балансе (Форма №1) в соответствии с Приказом Министерства Финансов РФ от 22 июля 2003 г. N 67н “О формах бухгалтерской отчётности организаций” элементы оборотных активов приведены в порядке возрастания ликвидности (см. таблицу 2.)

Предприятие как самостоятельно хозяйствующий субъект имеет право владения, пользования и распоряжения обособленным имуществом. Имущество предприятия подразделяется на недвижимое и движимое, а также на внеоборотные и оборотные активы.

Главной составляющей имущества предприятия являются основные фонды , состоящие из зданий, сооружений, машин, оборудования и других средств труда, которые участвуют в процессе производства длительное время, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на изготовляемый продукт постепенно, по частям. Основные фонды являются материально-технической базой производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия и уровень технической вооруженности труда.

Оборотные фонды - это материальные ресурсы, в отличие от основных фондов используются в одном производственном цикле и стоимость их переносится на продукт сразу и полностью. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Глава 5. Оборотный капитал предприятия. - М.: Проспект, 2009. - С. 312

Оборотные фонды делятся на: Там же. - С. 314

• · Оборотный капитал (сырье, материалы, рабочая сила) - это стоимость, которая полностью включается в цену производства товара.
• · Оборотные средства - это сумма, необходимая и достаточная для нормальной организации производства. Их величина для оперативного использования в целях обеспечения нормальных производственных условий рассчитывается на основе определенной методики (обоснование норматива оборотных средств предприятия).

Рассмотрим понятие оборотного капитала.

В экономической теории и предпринимательской практике понятие «капитал» является одним из ведущих. Под капиталом в целом понимают блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Иначе говоря, капитал - это главный элемент производства, выступающий в многообразных формах. Толковый словарь экономических терминов и понятий. - М.: Альтпресс. - 2009

В истории экономики встречаются разные трактовки понятия «капитал»: История экономических учений: учебник /под ред. А.С. Квасова. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2012

• · Меркантилисты определили его как самовозрастающую стоимость. В сфере обращения капитал выглядит как стоимость, которая возрастает сама по себе, безотносительно к процессу труда. В действительности прирост капитала связан с затратами труда.
• · У Адама Смита капитал выступает как командование над трудом. Это весьма существенная черта капитала.
• · Капитал, по Карлу Марксу, - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Дополнительную стоимость, или прибыль, приносит не сама стоимость используемых ресурсов, а их использование. В то же время, действительно, если нет движения, т.е. использования ресурсов, то нет производства, нет рыночной экономики, как и экономики вообще.
• · В современной экономической науке используются следующие определения капитала. Прежде всего, капитал - это источник процента. В данном случае капитал рассматривается как абстрактная производительная сила.
• · Ряд экономистов рассматривают капитал как деньги, как универсальный товар делового мира, необходимый всем (Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш).
• · Д. Хайман дает следующее определение капитала: «Капитал - это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Физический капитал включает в себя машины, здания и сооружения, средства передвижения, инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов. Человеческий капитал состоит из навыков, например, таких, как у практикующих врачей, сформированных для оказания различных медицинских услуг».

В некоторых определениях упор сделан на функциональную сторону капитала. Часть исследователей основное внимание уделяется натуральной стороне капитала, т.е. капитальным благам. Видно, что приведённые определения капитала дополняют друг друга. Одна группа определений фиксирует чисто экономическую сторону , другая - натуральную в сочетании с раскрытием цели использования капитальных товаров.

Таким образом, сущность понятия капитал состоит в том, что капитал, выполняя свои функции, находятся в постоянном движении, обращается.

Оборотный капитал - это капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства ). Таким образом, невозможно раскрыть понятие «оборотный капитал» без понятия «оборотные средства». Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 384

Оборотный капитал (оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение производственного процесса. По экономическому содержанию (сферам оборота) мобильные фонды делятся на: Там же. - С. 386

• · оборотные производственные фонды;
• · фонды обращения;
• · незавершённое производство - предметы труда, вступившие в производственный процесс в любом цехе предприятия, но не получившие законченного вида;
• · расходы будущих периодов - затраты, которые производятся в данном году, но погашаются за счёт себестоимости в следующие годы. Эти расходы носят неравномерный характер, следовательно, их списание на себестоимость продукции в момент осуществления производить нецелесообразно, т.к. это приведёт к несопоставимости себестоимости продукции. Поэтому расходы будущих периодов покрываются за счёт оборотных средств предприятия и включают в себя затраты на освоение новых видов производств и новых видов продукции, затраты на подписку периодической печати.

К оборотным производственным фондам относятся предметы труда, которые целиком потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции. Это производственные запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, топливо, энергия, тара, запасные части, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В зависимости от роли, которую играют производственные запасы, в процессе производства они делятся на следующие группы: Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий). - М.: Норма, 2007. - С. 248

• 1) сырье и основные материалы;
• 2) вспомогательные материалы;
• 3) покупные полуфабрикаты;
• 4) отходы (возвратные);
• 5) топливо;
• 6) тара и тарные материалы;
• 7) запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Сырье и основные материалы - это предметы труда, из которых изготавливают продукт (они составляют материальную основу продукта). При этом сырьем называют продукцию сельского хозяйства и добывающей промышленности (зерно, хлопок, молоко и т. п.), а материалами - продукты обрабатывающей промышленности (сахар, ткани и т. п.).

Вспомогательными называют материалы, которые используют для воздействия на сырье и материалы для придания продукту определенных потребительских свойств или для ухода за орудиями труда и облегчения процесса производства (лук, перец и другие специи в колбасном производстве, смазочные материалы и т. п.).

Фонды обращения представляют собой денежные средства, предназначенные для образования запасов готовой продукции, а также чеки и векселя к получению, задолженность акционеров, разная дебиторская задолженность, средства на расчетных счетах в банках и кассах (временно свободные денежные средства). Оборотные средства в денежной форме накапливаются на расчетном счете предприятия в виде денежной наличности. Эти суммы должны быть достаточными для оперативного использования на цели предприятия. Совокупность денежных средств, авансированных в мобильные (находящиеся в постоянном движении) фонды, образует оборотные средства предприятия.

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства используются для:

• · приобретения сырья, комплектующих изделий и всех других компонентов, необходимых для организации производства;
• · оплаты ресурсов, потребляемых в процессе производства в виде электроэнергии, топлива и т. п.;
• · выплаты заработной платы на момент создания предприятия;
• · оплаты обязательных налогов и платежей.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала.

Существует понятие чистого оборотного капитала . Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Глава 5. Оборотный капитал предприятия. - М.: Проспект, 2009. - С. 319

Оборотный капитал характеризуется, ликвидностью текущих активов . Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

Оборотный капитал характеризуется также объемом и структурой Оборотный капитал состоит из: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 387

• · Постоянного - это та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность.
• · Переменного капитала. Он образуется при возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами.

Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму: Ковалев В. В. Управление финансами. - М.: ФБК-Пресс, 2004. - С. 166

• 1. В первой фазе (Д - Т) оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства.
• 2. Во второй фазе (Т...П...Т) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.
• 3. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т - Д) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств.

Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д - Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д - Т...П...Т - Д), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт.

Рассмотрим классификацию оборотного капитала: Валегина К.О. Оборотные средства предприятия: состав и значение //Россия: потенциал инновационного развития. Сборник научных статей аспирантов и студентов. - СПб: Институт бизнеса и права, 2011. - 63

По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на:

• · Собственный оборотный капитал предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д.
• · Заемный капитал (привлеченный), привлекаемый в виде банковских кредитовой других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборотные средства подразделяются на: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 391

• · Нормируемые оборотные средства, которые корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств.
• · Ненормируемые оборотные средства, которые являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Управление оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 392

Эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

← Вернуться